投資的本質
投資的本質
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本周一是A股見証歷史的時刻，上証綜合全收益指數（以下簡稱上証收益指數）正式發布，開盤3198點，之后出現了反復震蕩。上証收益指數可以看作是上証指數的“加強版”，與上証指數的區別是，上証指數隻包含成分股的價格，而上証收益指數則是加上了股票的分紅再投資的收益。也可以簡單理解為，上証指數是純價格的指數，而上証收益指數包含了股票的分紅，這樣就更加客觀全面地反映了成分股價格的變化，以及持有這些成分股獲得的復利增長的收益。有人認為公布上証收益指數是為了直接跨越3000點，實際上這是一種誤解。因為上証收益指數包含上市公司分紅，所以它的指數點位肯定比上証指數要高，而且更加真實。
投資者的長期收益主要包含三個方面：一是上市公司股價的波動帶來的資本利得﹔二是上市公司的現金分紅﹔三是買賣帶來的差價。很多投資者沉迷於第三種收益方式，頻繁交易，結果反而造成了長期投資的虧損。新“國九條”鼓勵上市公司現金分紅，鼓勵投資者做長期投資、價值投資，做耐心資本。因此，上証收益指數的發布實際上釋放出積極的信號，就是引導投資者做長期投資和價值投資，同時也引導資本市場走出慢牛長牛的走勢，這對於所有投資者來說都是好事。從長期來看，投資者可以把握的就是通過做好公司的股東來獲取收益。所以，建議大家在當前價格低位的行情下，堅守優質資產，抓住后市的機會。
7月30日，中共中央政治局召開會議，部署下半年的經濟工作，提出要完成全年經濟增長5%的目標。會議談及下半年宏觀政策時提到“持續用力，更加給力”，意味著下半年需要採取更多強有力的政策來支持經濟復蘇，經濟增長的力度才會更大。會議就資本市場改革明確，要統籌防風險、強監管、促發展，提振投資者信心，提升資本市場內在穩定性。這提振了投資者對經濟復蘇的預期，對於當前推動A股資本市場趨勢反轉意義重大。受政策利好的推動，本周三滬深兩市及各大股指聯袂大漲，極大地激發了市場的做多熱情。這讓我們看出，市場上從不缺錢，缺的只是信心。一旦信心來了，場外的資金就會加快入場，而市場的上漲產生了賺錢效應，就會進一步吸引場外資金入場布局。
在穩經濟增長方面，近期央行進行了降息，下調了逆回購利率以及一年期和五年期LPR利率十個基點。這些動作釋放出了積極的信號，即希望通過降息來提振經濟，推動我國經濟復蘇。而今年9月份后，美聯儲貨幣政策從之前的加息周期轉變到降息周期的預期，為全球央行實施寬鬆的貨幣政策打下基礎。這對於吸引全球資本進入到中國資產進行布局起到了很好的推動作用。一旦人民幣具有了升值預期，被低估的中國優質資產將會迎來更多的資本流入。事實上，從4月中旬至今，港股已經吸引了很多外資的流入，推動港股出現了一波較強的反彈行情，特別是一些藍籌股以及互聯網巨頭出現了估值的回升。所以，大家對A股市場不必悲觀，很多優質的資產在當前已跌出了價值，我們隻要堅定信心，保持耐心，就必然會從長期投資中獲得回報。
投資其實並不復雜，復雜的是人與生俱來的貪婪與恐懼。很多人總想走捷徑，想在市場中採取短線高頻交易的方式，賺取市場波動的錢，也就是別人口袋裡的錢，殊不知賺這種錢的難度堪比登天。在股票市場上投資的正道就是做價值投資。樹立正確的投資理念和良好的心態，不斷提升投資認知，同時要量身定制一套適合自己性格特征的投資交易策略。通過與偉大的企業一起成長，獲得企業真金白銀的分紅才是最實在、最穩妥、最確定的收益。現金分紅雖然沒有直接增加股東權益，但它一方面體現出企業的經營穩健，有足夠的資金可以回報股東﹔另一方面，通過分紅之后再投資，可以讓資金不斷增值，實現復利的效果。分紅還可以幫助我們對抗通貨膨脹，保持資產的實際價值，更為重要的是能夠有效地降低自己的持倉成本，具備更好的安全邊際。很多長期投資白馬股的投資者對此都深有體會，他們通過長期持有，不斷獲得分紅，持倉成本降為零，甚至是負值，這樣他們就不會過於關注短期股價的波動。所以，無論是投資成長股還是傳統的藍籌股，最終都要通過上市公司的業績成長，創造更多的利潤回饋股東，這才是投資的本質。
本報記者張榮
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