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孫才仁：金融專家、山西証監局局長
張廣慧：山西省國信投資集團總經理、山西証券董事長
張坡：運城市証券管理辦公室主任
新聞背景
5月上旬，本報刊發報道《晉企上市為何慢吞吞》，引起資本市場人士的熱議、共鳴。山西証監局局長孫才仁在博客轉載該文，網友紛紛跟評，為推進晉企上市出謀劃策。
企業上市進程慢、數量少，是山西利用資本市場的短板。在A股2469家上市公司大軍中，34家晉企的身影格外寂寥。在証監會排隊的700多家擬上市企業中，數量僅3家的晉企幾可忽略不計。
晉企上市，慢在何處？難在哪裡？路在何方？記者就此對話省內三位資本市場人士。
為什麼要抓企業上市
○助推地方經濟實現轉型和內涵式增長
○幫助企業打造百年老店，塑造新晉商
記者：從全國層面看，山西企業上市處在什麼水平？
孫才仁：山西上市公司“塊頭”大，煤焦特色鮮明，目前，34家上市公司總市值約4500億元，在全國居第11位。但上市公司數量少，居全國第20位，最近幾年與發達地區的差距有加大趨勢。江蘇江陰、福建晉江僅是縣級市，但已分別有了33家、39家上市公司。晉江在2007年還隻有5家上市公司，5年時間新增34家。同樣時間，我省隻新增7家。現在國內有5個省市上市公司數量超過了200家，就連中部的湖北、安徽、湖南、河南，數量也是我省的2倍，我們在競爭中確實落后了。
記者：企業上市為何受到各地重視？
孫才仁：推進企業上市，是實現“資源資本化”的重要途徑，有利於使地方經濟實現轉型和內涵式增長。這幾年中西部地區招商引資力度空前，但我發現，許多地方原本就有不少好企業，只是未得到足夠重視，沒有發展壯大，我稱之為“燈下黑”現象。這反映出地方政府在發展經濟中存在誤區，過多重視數量型增長，不擅資本經營，導致攤大餅式的擴張。
記者：抓企業上市，有助於實現經濟內涵式增長？
孫才仁：正是。招商引資是輸血，利用資本市場做強現有企業是造血。省內一家民營藥企，上市前資產隻有10億元左右，上市后一次融資就超過10億元，企業資產在2年內擴張了4倍多。上市撬動的投資和資產擴張是以幾何級數增長的。我省推進轉型綜改，企業是主體，所以不僅要抓招商引資，增加增量，更要眼睛向內，抓現代金融和企業上市，栽樹種草、悉心澆水施肥，培育龍頭，盤活存量。
記者：張廣慧董事長帶領山西証券成功上市，對此一定深有感觸吧？
張廣慧：是的。原來山西証券是一家地方券商，上市時，一次融資30余億元，擴充了資本金。企業上市后有一個優勢，可以少用或不用現金，通過資本運作、發行股份來並購別的企業，迅速做強做大。最近，山西証券正通過這種方式，跨行業收購老牌期貨公司格林期貨。
孫才仁：所以，按傳統滾雪球方式發展是爬樓梯，上市發展是乘電梯。
張廣慧：從更長遠角度看，上市能幫助山西企業打造百年老店，塑造新晉商。因為上市必須進行股份制改造，建立現代企業制度。上市后，全社會來監督你，企業決策經營就不容易犯錯，這就彌補了一些國企、家族制企業的不足，有助於延長企業的生命。
企業上市難在哪裡
○經濟基礎薄弱，重視不夠
○思想觀念落后，小富即安
記者：同在一個資本市場，為何我們用得不夠好？
張廣慧：有客觀原因。我省產業結構偏重，民營經濟相對較弱，得到的金融支持較少，企業上市底子太薄。近年通過經濟轉型，正在形成大批量高成長性的中小企業，但畢竟處於成長初期，從起步到夠條件上市，不是一蹴而就的事情。拿企業改制來說，內地中小企業規范程度遠不如發達省份。有的企業房屋土地等資產產權不清晰，有的內部管理不成熟，這些都會影響改制上市的速度。所以同樣實力的企業，發達省份改制一年就上市了，我們必須完善各種手續，好幾年才能改完。例如我們保薦同德化工上市，整整用了5年。
孫才仁：還有一些客觀原因。一些地方重視不夠，未能把資本市場工作列入政府工作目標責任，機構和人員配備不到位，影響上市工作開展。在縣一級基本沒有專門機構負責這項工作。券商等中介機構力量也不足。但主觀原因不能忽略。資本市場再好，如果一個地區、一批企業不重視利用，這個市場等於不存在。我省有9萬多戶中小企業，股份制企業卻隻有300多家。企業改制滯后，直接造成上市后備力量嚴重不足。為何如此？主要是觀念落后，局限了發展空間。
記者：張坡主任多年推動企業改制，接觸到的企業家是如何看待上市的？
張坡：多數企業家不懂資本市場，對上市抱有四種態度：一是排斥，多數家族制企業不願意搞股份制，不願意上市，擔心控制權被削弱。二是畏難，覺得上市很神秘，擔心萬一失敗而受到損失。三是盲目，上市是非常專業的系統工程，應交給專業團隊去做，有的企業家自以為是，憑著一知半解瞎指揮，從而走了彎路。四是猶豫，有些企業家搖擺不定，經營形勢好時決心很大，不好時又徘徊猶豫，以致延誤時機。
記者：看來思想觀念落后是最可怕的。
張坡：是這樣。一些人隻會算小賬、死賬、眼前賬，不會算大賬、活賬、長遠賬，其實是一種小富即安的心態。
張廣慧：思想觀念保守落后，是各地都存在的問題。許多企業不願抱團發展，比如聞名天下的醋產業、旅游產業，資源分散，企業規模小，誰都想說了算，至今未培育出一家上市龍頭企業，影響了行業做強做大。
孫才仁：上市是企業、企業家脫胎換骨的過程。很多人懼怕這個過程，但恰恰隻有經歷了這個過程，才有世界500強縱橫天下。所以隻有觀念轉型，山西經濟才能轉型。
加快上市路在何方
○轉變觀念和作風，強化目標責任考核
○抓緊建立四板市場
記者：如何加快晉企上市？
孫才仁：現在上市審批暫停，正是打基礎的好時機。政府、企業要趕緊轉變觀念、作風，改變體制、機制。最近兩年，我們實施了“資本市場雙千人工程”，培訓1000名黨政干部和企業家、1000名學生，取得初步效果。但要徹底扭轉落后局面，需要各方共同行動。
記者：張坡主任怎麼看？
張坡：必須提升資本市場在政府工作中的擺位，強化考核，“逼”著干部去推動企業上市。企業上市慢，一個重要原因是這項工作基本處於自發狀態，沒有目標任務要求。建議把資本市場發展列為年度目標責任制考核內容，考核新增直接融資額、新增上市公司數量、新增股份有限公司數量三項指標。第三項指標是要害，可以定一個目標，每縣每年改制1家企業，持續抓5年，全省新增五六百家股份有限公司，山西資本市場還愁發展不起來嗎？另外，政府要從稅收優惠、土地傾斜、獎勵支持等方面扶持企業改制上市。
記者：國信投資集團是我省惟一的金融控股集團，山西証券是我省惟一開展投行業務的券商，如何為企業上市提供服務？
張廣慧：目前省內多數中小企業的特點是，不夠上市條件，但夠新三板、四板挂牌條件。一定要幫這些企業早點實現規范運作。好比一棵樹，早修剪的話，它就長得好﹔要是等變得七枝八杈，再修剪就費勁了，也不容易長成棟梁之材。所以我們想為此做一些事情。
記者：准備怎樣做？
張廣慧：一方面，山西証券有多年來培養的投行、財務顧問團隊，可以對省內企業及早跟蹤服務。另一方面，國信投資集團正牽頭籌建山西省股權交易中心，也就是俗稱的四板。四板相當於資本市場的 “初中”，企業要進來必須改制，然后挂牌交易股權，獲得融資后進一步做強做大。待達到上市標准后，我們將優先輔導其轉板上市。通過四板市場，可以讓企業更早地對接資本市場，加快上市進度。如果山西省股權交易中心今年獲批，我們有信心讓30家省內企業一次性挂牌成功。
喊破嗓子，不如甩開膀子。企業上市有窗口時間，一旦錯過，可能要等好多年，所以提高效率最關鍵。各級政府、企業，應該以實干精神來推進企業上市，實現晉商金融夢、山西轉型夢。
本報記者 張巨峰
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