“穩定幣”話題升溫　相關概念股受熱捧

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評論

　　穩定幣第一股的圓環集團（Circle）上市首日大漲167%，中國香港地區的《穩定幣條例》近期刊憲並將於8月1日生效……近日，“穩定幣”話題持續升溫，引來市場廣泛關注，在A股市場和港股市場上，多隻概念股表現活躍。與此同時，多家市場研究機構圍繞穩定幣催生的行業機遇展開深入研判，相關上市公司更吸引了券商、基金、保險等金融機構密集調研。業內人士提醒，對於相關的概念股，投資者還需謹慎參與。
　　穩定幣立法迎來進展
　　所謂穩定幣，是一種較為純粹的支付手段，其價值錨定法定貨幣(如美元)的加密貨幣，沒有利息，增值屬性弱，是基於分布式賬本或類似技術，被大眾接受可用於為商品/服務付款，可清償債務，可投資，以電子化形式轉移、存儲或買賣的交易媒介。穩定幣省略了傳統支付方式中必須的中心節點和基礎設施，從而起到降低支付成本，提升支付效率的作用。伴隨著全球數字資產規模急劇膨脹，數字貨幣的波動性給持有者帶來極大的沖擊，穩定幣在此背景下應運而生。相關資料顯示，截至目前，美國、歐盟、英國、日本、新加坡都開展了將穩定幣作為支付手段的嘗試。
　　光大証券相關人士分析，穩定幣具備去中心化的特征，這一方面帶來了交易成本較為低廉的優勢，另一方面沖擊了現有的金融制度，需要在法律層面獲得支持。近期，穩定幣立法則在多地迎來實質性進展。
　　5月20日，美國參議院於投票通過《引導和建立美國穩定幣國家創新法案》（簡稱《GENIUS法案》），為穩定幣立法邁出重要一步。其后，英國金融行為監管局於5月27日發布監管提案，針對穩定幣發行、加密資產托管及相關企業的財務穩健性提出要求，旨在為加密行業建立更清晰的合規路徑。提案要求受監管的穩定幣維持價值穩定，並向用戶充分披露儲備資產管理方式。
　　香港特別行政區政府5月30日在憲報刊登《穩定幣條例》，則標志著該條例正式生效，進一步完善了香港的數字資產監管框架。而就在此前的5月21日，香港立法會已三讀通過《穩定幣條例草案》。6月6日，香港特別行政區政府再次於憲報刊登《穩定幣條例（生效日期）公告》，指定2025年8月1日為《穩定幣條例》（第656章）開始實施的日期。這個條例要求發行人必須獲得香港金融管理局的許可，並滿足嚴格的儲備資產管理和贖回機制要求。國是金融改革智庫首席專家劉勝軍認為，本次開創性立法舉措將進一步鞏固香港作為國際金融中心的地位，也有助於推動人民幣國際化。
　　中信建投相關人士表示，近年，越來越多支付逃離美元主導的中心化貨幣體系，躲避到數字支付體系中（如比特幣）。穩定幣是兼具中心化和數字化貨幣特征的“雙面”貨幣。旨在促進穩定幣發展的政策，需圍繞強化穩定幣的穩定機制展開：增強市場對穩定幣的“信任共識”。這也是近期穩定幣監管政策的落腳點。僅看眼下穩定幣和美元美債總規模對比，推動穩定幣發展，短期內無法對美元和美債帶來大規模增持資金。中長期維度，穩定幣穩健發展，首先可令法幣（例如美元）搭乘比特幣市值擴容的便車﹔其次還可令法幣套上一層穩定幣的數字外衣，彌合中心化信用貨幣和數字貨幣的分裂。
　　穩定幣概念股受追捧
　　與此同時，資本市場已經“嗅到”新的投資機會。自5月底以來，在A股、港股市場上，多隻數字貨幣、第三方支付概念股獲得資金追捧。
　　在A股市場上，穩定幣概念股同樣成為市場焦點。6月9日，疊加“數字人民幣+跨境支付+AI智能硬件”概念的楚天龍受市場資金青睞，迎來2連板，收報14.17元/股。穩定幣相關概念股雄帝科技、御銀股份、海聯金匯等漲幅均超4%。
　　5月28日到6月5日，A股上市公司御銀股份實現5連板﹔中科金財、恆寶股份、翠微股份分別累計上漲了41.2%、44.9%、50.5%。港股眾安在線、連連數字、移卡近6個交易日分別累計上漲了22.5 %、41.9%、88%。而在美股市場，有著“穩定幣第一股”的圓環集團（Circle）上市后同樣受到追捧。
　　除了炒作資金，A股穩定幣概念股還吸引了券商、公募基金、私募基金等多家機構的目光，多家A股上市公司近期也公開回應了穩定幣相關布局。相關數據顯示，過去一周，已有近30場與穩定幣相關的券商路演或電話會議召開。
　　中科金財於6月3日披露的投資者關系活動記錄表顯示，5月29日-6月2日，該公司舉辦了線上會議。參與機構包括民生証券、國盛証券、國泰基金、國金基金、鵬華基金、博遠基金、華安基金、建信理財、建信基金、華泰資產、博時基金、富國基金、銀華基金、易方達基金、敦和資產、望正資產等多家機構。相關資料顯示，中科金財在接受機構調研時表示，公司自四年前開始穩定幣業務探索，關注相關政策及產業進展情況，與國內及香港相關監管機構、產業專家、律師等溝通交流，並在AI行業應用中積極尋找適合穩定幣的應用場景。公司在穩定幣相關的業務場景、技術儲備、團隊建設等方面積累深厚，計劃參照銀行與科技公司合作的模式，在滿足合規要求的前提下，與銀行共同探索穩定幣業務，並利用合作方的全球資產及業務場景探索更多適合穩定幣的應用場景。
　　宇信科技於6月4日在券商策略會、電話會議上透露，金融科技企業參與穩定幣的方式有兩種，一是配合金融機構做穩定幣的對接、配套服務和應用場景服務﹔二是積極參與到穩定幣的發行和場景創新中。該公司這兩個方式都會採用，融入在宇信的海外業務拓展中，而且布局和行動均早於條例發布。公司希望基於既有業務與金融機構充分合作，以合作分潤的方式實現植根場景的金融創新。
　　楚天龍同樣在6月5日晚間披露了投資者關系管理信息，據悉，公司當日在投資者線上交流會上表示，公司在技術實力、客戶群體、服務經驗以及成功案例等方面，具備參與香港地區法幣穩定幣相關業務的能力，隨著公司出海戰略的穩步推進，有望在嵌入式安全產品及創新金融服務等領域落地更多場景項目。
　　投資者還需理性關注
　　在光大証券人士看來，隨著香港《穩定幣條例》將於8月1日生效，部分具備參與香港穩定幣業務的A股上市公司，有望拓展創新業務。
　　《穩定幣條例》監管框架的完善為全球跨境支付提供了更合規、高效的結算工具，將推動數字貨幣在跨境場景的規模化應用。華西証券相關人士認為，隨著全球監管框架逐步完善，穩定幣與RWA將深度融合，成為金融市場關鍵基礎設施。穩定幣的合規性和可編程性將推動RWA在綠色金融、供應鏈金融等領域實現自動化和全球化，助力傳統資產實現“鏈上流動、全球配置”的數字金融新格局。
　　穩定幣作為鏈接傳統金融與數字資產世界的橋梁，在立法落地之時，正在從邊緣走向核心。在中信証券分析人士看來，香港當地銀行或將積極參與穩定幣業務。在發行人資質端，商業銀行具備資本及人才優勢。全球大型商業銀行，包括在港中資銀行，具備突出的資本優勢，在風險管理、合規及各類人才方面具備較強儲備。此外，穩定幣服務端，銀行機構具備綜合專業能力。綜合來看，《條例》落地后，預計部分銀行將積極參與穩定幣相關的發行、交易、衍生業務等。
　　此前，香港金管局曾於2024年7月公布了首批“穩定幣沙盒”參與機構，分別是京東幣鏈科技、圓幣創新科技、渣打銀行、安擬集團和香港電訊。穩定幣具體應用場景包括跨境支付、投資交易、零售交易等。對此，招銀國際相關人士分析，隨著香港穩定幣條例將於今年生效，首批參與香港金管局穩定幣發行商沙盒的公司，將成為香港虛擬資產資金流動的主要受益者，並為關聯公司帶來業績上升的機會。在保險方面，該行認為強勁的醫療和汽車保費帶來的收入增長，以及CoR(綜合成本率)的改善將鞏固利潤結構。
　　不過，穩定幣自誕生之日起也伴隨眾多質疑。其中，流動性管理風險被業內人士認為是常見隱患，發行機構必須確保有足夠的高流動性資產應對用戶贖回。此外，穩定幣發行機構的儲備資產透明度不足也是重要隱患。與此同時，穩定幣相關的概念股也出現了較大的波動，尤其是6月10日，在大盤的波動之下，多隻穩定幣概念股走勢也並不理想。
　　因此，有投資機構人士提醒投資者，雖然穩定幣前景看似廣闊，但整個行業尚處發展初期，相關概念的企業短期業績兌現能力有限，投資者還需理性看待，謹慎參與市場。