美聯儲4年來首次降息 投資理財市場影響幾何？
美聯儲4年來首次降息 投資理財市場影響幾何？
近日，全球關注的美聯儲降息“靴子”終於落地。北京時間9月19日凌晨，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間下調50個基點，降至4.75%至5%之間水平。據悉，這是美聯儲自2020年3月以來的首次降息。那麼，此次美聯儲大幅降息釋放出何種信號？又將為國內的投資理財市場帶來怎樣的影響？普通投資者該如何調整自己的投資策略？
A 全球降息周期開啟
自2022年3月至2023年7月，為應對通脹高企，美聯儲曾連續11次加息，累計加息幅度高達525個基點，將聯邦利率從0.25%一直上升至5.5%，被推至歷史高位。如今，這種激進的加息周期正式結束。盡管市場對本次降息已經有較充分的預期，但這依然是全球資本市場裡程碑式的事件。縱觀美聯儲歷輪降息周期，美聯儲通常以25個基點拉開降息帷幕，此次沒有實施25個基點的降息，而是降息50個基點。此次為4年來的首次降息，且50個基點的降息幅度似乎超出了市場預期。雖然美聯儲在宣布降息時表示，此次降息是出於預防性措施，而非表明經濟衰退風險增加。
對此次降息，不少分析人士認為，歷史上，除非遇到重大經濟危機，美聯儲在開啟新降息周期時，很少大幅降息50個基點。美聯儲本次以高出機構預期的力度降息，或為實現經濟“軟著陸”，對沖經濟活動“失速”的風險。
美聯儲降息，同時也意味著全球范圍的降息周期正式拉開帷幕。事實上，在美聯儲降息之前，全球主要經濟體已率先降息。去年的智利、巴西已經啟動降息，今年5月，瑞典央行8年來首次降息﹔而英國央行、新西蘭央行也已在今年8月份實施了本輪周期內的首次降息﹔9月4日，加拿大央行下調關鍵利率25個基點至4.25%，為今年連續第三次降息﹔歐洲央行9月12日宣布年內第二次降息，將存款機制利率下調25個基點，主要再融資利率和邊際借貸利率均下調60個基點﹔9月18日，印度尼西亞央行決定把基准利率下調25個基點至6%，同時，將存款利率下調至5.25%，貸款利率下調至6.75%。
就在美聯儲宣布降息數個小時之后，多地亦開始跟隨降息。9月19日，中國香港金管局將基准利率下調50個基點至5.25%。除此之外，科威特央行宣布降息25個基點至4%﹔巴林央行下調隔夜存款利率50個基點至5.50%﹔阿聯酋央行下調隔夜存款利率50個基點至4.90%﹔卡塔爾央行更為激進，下調存款利率55個基點至5.2%，下調回購利率55個基點至5.45%，下調貸款利率55個基點至5.70%。
而在國內，市場期待已久的利好重磅同樣落地。就在9月24日，央行行長潘功勝在國新辦發布會上宣布了一系列增量貨幣政策，其中涉及降准降息。據悉，近期央行將下調存款准備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元﹔在今年年內還將視市場流動性的狀況，可能擇機進一步下調存款准備金率0.25-0.5個百分點﹔降低中央銀行的政策利率，即7天期逆回購操作利率下調0.2個百分點，從目前的1.7%調降至1.5%，同時引導貸款市場報價利率和存款利率同步下行，保持商業銀行淨息差的穩定。
B 多重利好刺激A股
隨著美聯儲宣布降息，A股市場終於迎來了久違的翻紅行情。
9月19日早盤，A股三大股指集體高開，其中，滬指高開 0.22％，深成指高開 0.29％，創業板指高開0.64％。開盤后三大股指短暫下跌，滬指盤中失守2700點。不過，之后A股三大股指持續上攻，滬指盤中一度漲超1%，深成指、創業板指盤中均漲超2%。
截至9月19日收盤，上証指數、深証成指、滬深300、創業板指等市場主流指數均有不同程度上漲。其中，滬指漲0.69%，深成指漲1.19%，創業板指漲0.85%，北証50指數漲1.24%，滬深京三市成交額6294億元，較上日放量1477億元。兩市近4800隻個股上漲。
對此，銀河証券相關分析人士表示，當日A股走強的重要原因在於美聯儲超預期降息。關於此次美聯儲降息，市場預期較為一致，主要分歧在於降息幅度是25個基點還是50個基點。此次美聯儲選擇降息50個基點，總體超出市場預期，利好A股等人民幣資產走強。
而就在9月24日，國新辦發布會的一系列重大利好宣布之后，A股市場更是情緒高漲，滬指半日漲超2%重回2800點。
在財信証券研究發展中心相關分析人士看來，美聯儲降息為中國貨幣政策打開操作空間。近期美國經濟及就業市場出現降溫勢頭，在美聯儲降息落地后，上周，非美貨幣明顯走強，離岸人民幣匯率升值至7.04，逼近7的重要關口。匯率端壓力有所緩解，為國內貨幣政策打開操作空間。
該人士認為，2024年第四季度，國內宏觀經濟將處於美林時鐘復蘇階段，經濟溫和復蘇、物價中低位運行、貨幣環境偏寬鬆，建議以穩為主，靜待經濟面、情緒面、資金面出現明顯改善信號，后市相機考慮高景氣板塊機會，關注四條投資主線：首先為貴金屬板塊，在美聯儲降息、供給收緊下，貴金屬（金、銀）等價格存在一定上行動力﹔其次為AI產業鏈，隨著海外科技巨頭資本支出增加、AI商業化閉環逐步打通、中美AI產業競爭加劇，預計中國本土AI產業將蓬勃發展，建議關注光模塊、PCB板等方向﹔另外是人民幣升值利好板塊，在美聯儲降息周期開啟下，人民幣匯率存在升值動力，近期可關注受益人民幣升值的相關板塊，例如美元債佔比偏高的航空公司、房地產，進口資源品較多的鋼鐵、煉化板塊等。此外為高股息大盤藍籌，在國內經濟弱勢修復、無風險利率低位震蕩下，石化、銀行、保險、火電、高速等高股息大盤藍籌板塊仍有配置價值。
C 購買美元理財需謹慎
降息周期開啟后往往伴隨美元走弱。隨著美聯儲宣布降息，美債、美元、美股、國際金價均在當日出現沖高回落的走勢，人民幣匯率則在當日走強……美聯儲降息帶來的影響迅速顯現。在降息當日，紐約金主力合約一度摸高至2627.2美元/盎司，但很快回落。道瓊斯指數、標准普爾500指數也一度沖高，但隨后有所回落。
事實上，此前，美元理財高收益率、高發行量的“雙高”行情已經持續了一段時間，2022年以來，美聯儲的一系列加息操作，使得美元資產的基准利率快速抬升，傳導到美元理財產品，其收益也隨之攀升。市面上美元理財的產品收益率明顯高於同期的人民幣產品。根據相關數據，截至今年6月底，美元理財今年以來的平均年化收益率約4.72%，年化收益率在5%的理財產品也層出不窮。與之相對應的是，國內低利率的大背景下，理財產品收益率則一路下行，能夠達到4%的人民幣理財產品則少之又少，這也使得美元理財產品大受投資者青睞。美元理財的火熱，也使得各家銀行和理財公司加大了此類理財產品的發行力度。相關數據顯示，截至9月19日，市場上存續的美元理財產品達1294隻。
不過，在降息預期之下，美元指數自7月份以來已明顯走弱。
在業內人士看來，從美元配置角度分析，一兩次降息，並不太會改變美元利率相對高位的水平。從投資角度而言，美元依然更具吸引力，美元持有者不應因此次降息便立刻拋售手中產品。
華寶証券相關人士分析，在美聯儲降息過程中，投資美債票息收益將持續走弱，美債價格上漲帶來資本利得收入持續為正，美元理財產品仍具有配置價值，但未來美元理財產品的收益和新發產品的業績比較基准或將走低，可能會影響部分銀行或理財機構的美元理財產品發行節奏。
不過，匯率變動也是投資美元存款或者美元理財時不可忽視的重要因素。在業內人士看來，在購買美元存款或美元理財產品時，未來可能會面臨匯率損失的風險。廣發証券相關分析人士指出，過去幾年，人民幣相對美元的貶值以及中美國債利差的擴大，促進了人民幣套利交易的活躍。美聯儲的連續加息操作，使得美債和美元存款等固定收益產品的收益率隨之上升。然而，隨著美債利率的轉向，這種套利交易可能會結束，匯率和資金流向也可能隨之改變，美元理財產品的實際收益可能因匯率變動而被沖抵。
業內人士建議，若是有想要購買美元存款或者理財產品的投資者，未來還需謹慎。但對於手裡有美元，或因未來有海外消費、投資計劃等而儲備美元的投資者，比如子女出國求學、境外旅行、國際貿易等，可選擇較長期限的美元存款以鎖定當前較高的存款利率。
山西晚報記者 張珍
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