把握危機
把握危機
（掃描二維碼看視頻）
國慶長假期間，恆大事件、美聯儲加息預期和中東戰亂又起三大因素持續發酵，外圍資本市場普遍暴跌。受其影響，節后開盤第一天，A股滬深兩市低開之后出現了砸盤動作，盤中三大指數跌幅一度超過1%。不過之后有買盤迅速進場，不斷推升指數。11日晚間，國家隊中央匯金公司下場增持四大銀行A股股份的消息傳遍各網，但次日市場盤面卻一點反應都沒有，充分說明市場資金的謹慎和信心不足。從近期已公布的數據來看，國內經濟復蘇的力度在逐步增強，節后A股兩市成交量較前期有所放大，可以看到有抄底資金正在介入。今年下半年有很多新基金發不出去，正是投資者入場意願跌至冰點的一個信號，而這也正是市場處於底部的一個明顯特征。尤其在目前的位置，A股能夠頂住那麼多不利因素的沖擊，証明這個底部已是比較安全的位置，大家不必有過多的擔心。
從全球的形勢和今年A股的極端行情來看，我們面臨著一個前所未有的、劇烈動蕩的時期。雖然有很多原因，但恐慌是導致市場反復動蕩的主要因素之一。一旦恐慌支配了投資行為和市場的波動，投資者就會失去理性和方向，進退失據。因此，如何在一個危機重重的市場面前安靜下來，認真地進行思考，尋找並用理性去支配自己在市場中的行為，是投資者一個非常核心的任務。金融大鱷索羅斯認為，股票市場運作的基礎不是邏輯層面，而是基於群體本能的心理層面，理解資本市場中的危機正是掙錢的良方。股市是一個充滿變數和不確定性的領域，往往會出現非理性的波動和過度反應，導致市場價格與真實價值出現偏離。投資者需要在動蕩和恐慌的市場中依靠理性尋找機會，制定合理的資產配置和防守策略，為未來長期的優秀業績做好奠基。
在動蕩的市場中，投資者需要非常認真地審視自己的投資組合，找出其中最脆弱和最敏感的部分，密切跟蹤和評估這些資產的風險狀況，檢驗和模擬市場沖擊下自己組合的安全底線。同時，需要做好資產的再平衡，通過提高投資組合的抗跌性和降低組合的脆弱性，減少市場的沖擊，保持投資組合的結構和配置與自己的風險偏好、收益目標相一致。市場一旦進入到危機時期，投資者選擇的機會小了，更需要在心態上保持一定的穩定性，不能急於不惜代價地做出劇烈調整，而是要有一定的甄別能力，選擇那些高質量低風險的資產以求生存和進入防守。高質量低風險的資產是指那些杠杆率較低、流動性較好、有較強的現金流支持、業務結構比較穩定的資產，如國債和優質債券等，這些資產更能經得起市場沖擊，更能保証生存和持續。
在全球低利率、零利率甚至負利率的環境下，各國政府採取了各種貨幣政策和財政政策來應對危機和刺激經濟復蘇。這些政策措施對我國經濟和資本市場會帶來怎樣的影響？這些問題投資者需要特別關注，並且對未來資產的長期預期收益進行認真考量並做出適當的調整。在危機中，優秀的投資者就像一個好獵人，會做好充分的調查研究，有自己明確的獵物和充分的耐心，隻等待最佳的時機出手。美國投資家查理·芒格提出的“木桶理論”特別適合當前的A股市場。他認為，在市場的低點，投資者恐慌拋售很多優質的股票，就像把木桶的水排掉，這時候就很容易抓到魚，這個魚就是優質公司。隻有在一個充滿危機和劇烈動蕩的市場中，才有可能以一個低廉的價格買入那些優質的公司和証券。因此，投資者需要跟蹤和分析那些具有優秀業績、良好治理、強大競爭力、穩定現金流、合理估值的資產和証券，等待市場給出合適的買入機會。
在危機中把握投資機會是一種既需要理性又需要勇氣的行為。毫無疑問，我們在千方百計地度過冬天的同時，別忘了還需要為未來做好准備，為未來的成長埋下種子，這樣才能在危機過后享受到長期收益。對一個投資人來說，當市場充滿了危機時是非常痛苦的，因為這期間的權衡取舍常常伴隨著很大的代價。因此，投資者此時更需要有超常的堅韌和信心。我們正在見証歷史，因為我們經歷的是前所未有的一個特殊時期。我們不幸經歷這樣的危機，因為我們的市場和我們的投資組合受到了巨大沖擊﹔我們有幸經歷這樣的危機，因為我們可以在這個危機中吸取教訓和尋找生機，從而使我們的投資經驗更快地豐富和成長。
本報記者張榮
山西日報、山西晚報、山西農民報、山西經濟日報、山西法制報、山西市場導報所有自採新聞（含圖片）獨家授權山西新聞網發布，未經允許不得轉載或鏡像﹔授權轉載務必注明來源，例："山西新聞網-山西日報 "。
凡本網未注明"來源：山西新聞網（或山西新聞網——XXX報）"的作品，均轉載自其它媒體，轉載目的在於傳遞更多信息，並不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。
