百萬億元關口啟新程
百萬億元關口啟新程
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本周A股連續3個交易日放量大漲，上証指數創年內新高，總市值一度突破100萬億元，創下歷史新高。周二，中國人民銀行等六部門聯合印發的《關於金融支持提振和擴大消費的指導意見》進一步提振市場信心。在大金融等板塊帶動下，三大指數全面上漲，創業板指數漲幅達3%，軍工、券商、軟件等板塊表現亮眼，成交額放大至1.64萬億元，市場情緒明顯回暖，投資者風險偏好上升。作為“牛市旗手”的券商股強勢上行，也增強了資金流入意願，為A股下半年行情埋下伏筆。值得一提的是，市場情緒轉變之快令人感慨。上周還擔心市場下行的投資者，本周又高呼“牛回速歸”，反映出不少投資者往往在恐慌中割肉，在亢奮中追高，錯失機會卻一再加重風險。
宏觀經濟層面，當前我國CPI連續3個月出現負增長，証明消費需求依然疲弱。此外，GDP平減指數今年可能依舊保持負區間運行，若后續要實現年初定的CPI增長2%目標，下半年政策需繼續加碼，包括適度寬鬆的貨幣政策以及更加積極的財政政策。貨幣政策方面，雖然我國降息的空間不大，但下半年預計美聯儲有望開啟年內首次降息，這也給我國央行降息打下了基礎。此外，在流動性方面，央行也會通過降准等方式釋放更多流動性，助力經濟復蘇。財政政策方面，除了通過地方政府債讓地方政府騰出更多資金惠民生外，推動消費品以舊換新方面也需進一步擴大目錄。
當前房地產市場的調控目標在於實現止跌回穩，預計下半年房地產支持政策將進一步加大力度。考慮到公眾對房價長期上漲的預期已發生轉變，且諸多城市房地產市場供過於求的局面仍較為顯著，因此房地產市場恐難出現大幅回升。這在一定程度上將導致房地產上游行業，如工程機械、水泥建材等難以獲得顯著改善。另一方面，近4年居民儲蓄激增近60萬億元，而能夠承接大量居民儲蓄並替代房地產市場吸納資金的，正是資本市場。居民儲蓄轉移將為資本市場帶來源源不斷的增量資金。然而，多數投資者往往在市場出現上漲后才會入市購買股票、基金等。因此，若下半年市場能夠突破箱體震蕩的上沿，有效站穩3400點，並突破去年10月8日創下的3700點高位，將對市場信心產生極大提振作用。
值得關注的是，以英偉達產業鏈為代表的AI板塊，近期呈現出強勁的上漲態勢。與此同時，機器人技術從突破到實際應用的進程亦日益加速，預計在未來3年內，機器人將率先在工業領域中得到廣泛應用。此后約3年，隨著操作系統技術的持續進化與智能化水平的不斷提升，機器人有望逐步從工業生產環境拓展至家庭應用場景，從而實現真正的規模化增長。屆時，機器人產業有望成為繼家電、手機、新能源汽車之后的第四大核心產業賽道，其長期投資價值不言而喻。
本周五收盤后，滬深交易所發布征求意見稿，擬將主板風險警示股票的漲跌幅限制比例從5%調整為10%，與主板普通股票保持一致，旨在提升定價效率，減少過度波動，保護投資者權益。調整內容包括三方面：一是將漲跌幅限制比例統一為10%﹔二是同步修改異常波動信息披露標准，漲跌偏離值由±12%調整至±20%﹔三是要求券商做好技術准備，加強投資者教育與風險提示。業內指出，當前部分風險警示股頻繁漲停或跌停，存在炒作跡象，調整后可緩解此類現象，同時便於利好利空因素的充分釋放。該舉措借鑒科創板與創業板經驗，有助於提升市場運行效率。同時，交易所將繼續對異常交易行為實施嚴格監管，防范市場操縱等違法行為，保障市場穩定運行。
A股總市值突破100萬億元，成為我國資本市場發展的重要裡程碑，也可能標志著新一輪行情的開啟。當前大盤放量突破3400點，在經濟韌性和政策支持下，后市仍具上行潛力。分析人士認為，中長期A股有望延續穩步上漲趨勢，投資者應對下半年行情保持信心與耐心，把握價值投資機會，重點布局優質股票和基金。隨著上半年行情接近尾聲，市場信心正逐步增強，不確定性因素減少，有利於行情穩定發展，下半年有望實現“七翻身”。但在市場熱度上升之際，投資者更應保持理性，避免盲目追漲。財富源於理性播種與長期堅守，唯有冷靜應對、穩步前行，方能在波動中積累真正的回報。
本報記者張榮
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