特朗普簽署“大而美法案”是給富人的贈品還是助推經濟的“火箭”？

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評論

　　當地時間7月4日，美國總統特朗普簽署“大而美”稅收和支出法案，使其生效。前一天，美國眾議院以218票贊成、214票反對通過了“大而美法案”。這項標志性立法延續並擴展了特朗普第一任期的稅收政策，調整了聯邦支出，並預示其第二任期的施政方向。
　　短期刺激和長期副作用
　　TCJA實施的歷史數據表明，其短期內能夠刺激經濟並激發市場熱情。TCJA在2019年將失業率降至3.5%並推動股市上漲。2018年GDP增長2.9%並伴隨投資增加。類似地，預計“大而美法案”的減稅和基建投資有望刺激短期需求。降低企業稅負和監管成本預計將在短期內提升美國企業在全球市場的競爭力，在減稅和補貼優惠刺激下，或將重現2018年制造業回流趨勢。特朗普7月4日在簽字儀式上宣稱：“我們的國家經濟將會像火箭一樣飛速發展。”
　　然而，“大而美法案”的長期副作用同樣需要高度關注。在此方面，特朗普第一任期推動實施的TCJA的長期副作用給出了警示。
　　研究顯示，TCJA對GDP的提振作用有限且短期。TCJA在2018-2027年間可平均提升GDP約0.7%（非年化增長率）。布魯金斯學會的分析也指出，TCJA在短期內對經濟有一定刺激作用，但長期影響較小，GDP增長遠低於特朗普政府預測的3-4%。
　　2018年，GDP增長率為2.9%，高於2017年的2.2%，但這一增長部分歸因於2018年的赤字支出（如增加的國防開支）。2019年，GDP增長放緩至2.3%，表明減稅的刺激效應迅速減弱。2020年新冠疫情導致經濟收縮，進一步模糊了TCJA的長期影響。不止如此，TCJA中長期還會加劇財政赤字。因企業與個人稅減免導致聯邦財政收入下降，TCJA在2018-2024年顯著推高美國聯邦赤字，累計增加約1.5萬億-1.9萬億美元。
　　TCJA的另一目標是刺激企業投資和創造就業，但效果同樣有限。特朗普政府預測企業所得稅減免將顯著提高工資，平均每名全職員工增加4000至9000美元。然而，研究表明實際工資增長遠低於預期。國會研究局（CRS）報告指出，2018年通脹調整后的工資增長“非常小”，普通工人幾乎未見顯著提升。美聯儲研究發現，隻有收入排名前10%的工人（主要是高管）從企業減稅中獲得顯著工資增長，而90%的工人（年收入低於約11.4萬美元）未見變化。
　　此外，TCJA對收入分配的影響同樣備受爭議，研究一致表明其加劇了經濟不平等，對普通民眾的涓滴效應有限。布魯金斯學會的研究顯示，TCJA的稅收減免主要惠及高收入群體。若延長TCJA條款，收入前5%的家庭將獲得45%的稅收優惠，而低收入家庭的收益較小甚至可能因未來聯邦支出削減而受損。
　　事實上，TCJA通過削弱遺產稅和提高高收入群體的稅后收入，進一步加劇了財富集中。根據彭博社數據，2018-2019年美國資本市場股票回購額為2萬億美元，表明TCJA釋放的現金流主要推高了股價和股東財富，企業優先選擇通過回購向股東返還資本，而非全部用於生產性投資如研發或設備升級。國會預算辦公室（Congressional Budget Office，CBO）估算，TCJA使稅后收入分配更加不平等，高收入家庭的稅后收入增幅遠超低收入家庭。
　　而“大而美法案”同樣因對富人減稅幅度更大，長期內其對經濟和社會不公平的影響可能與TCJA類似。“大而美法案”將2017年TCJA的核心條款永久化，包括企業所得稅率維持在21%、個人所得稅減免延長、州及地方稅扣減上限從1萬美元提高至4萬美元等。根據耶魯大學預算實驗室的分析，《大而美法案》預計在長期內令美國財政赤字增加3.3萬億至3.8萬億美元，且稅收優惠的45%流向前5%高收入者。該法案對高收入群體（年收入超過50萬美元）的減稅幅度遠超中低收入群體。新增的數萬億美元聯邦債務在未來十年將通過通脹等隱形方式進一步加重普通納稅人的負擔，據估算，平均每人新增約2.5萬美元債務。
　　同時，法案削減了醫療補助計劃（Medicaid）和食品援助計劃（SNAP），預計將導致到2034年約1200萬人失去醫保，影響主要集中在低收入群體。這種政策設計實質上是一種“逆向財政”，事實上構成了逆向再分配：通過減稅和福利削減，財富從低收入群體向高收入群體轉移。正因此，參議員湯姆·蒂利斯（北卡羅來納州共和黨人）發出警告稱，特朗普急於取得標志性的立法勝利並延長他近10年前實施的減稅政策，違背了競選時做出的不觸及醫療保健的承諾，“明年共和黨可能會因此失去眾議院多數席位”。
　　特朗普未來或更加大膽
　　“大而美法案”的立法過程充滿激烈博弈，兩黨分歧不斷，除了需要關注法案的直接經濟影響外，其他看點同樣值得關注。
　　一是共和黨表現出高度團結，特朗普影響力凸顯。特朗普將《大而美法案》視為自己重要的政治遺產，為在7月4日美國獨立日前通過法案，特朗普不惜與昔日政治盟友馬斯克翻臉，並召集一些議員到白宮施壓，爭取關鍵反對者的支持。眾議院議長約翰遜和財長貝森特等高官積極游說議員。從最終投票結果看，眾議院僅兩名共和黨議員投反對票（即所謂跳票），遠低於2017年TCJA投票中的13名跳票人。特朗普通過私下談判和利用眾議院議長等關鍵人物，平息了財政保守派對取消選民福利、同時增加數萬億美元聯邦赤字的政治后果的擔憂。副總統J.D.萬斯的決定性一票確保了“大而美法案”能夠進入參議院的表決議程。盡管法案將增加數萬億美元的債務並面臨民主黨全體反對，但其成功通過証明了特朗普對國會的掌控力，標志著美國政治一個歷史性時刻。
　　二是民主黨全票反對但無力扭轉大勢，凸顯其在2024年選舉后的政治弱勢。民主黨雖全體反對（眾議院214票、參議院全票反對），眾議院少數黨領袖哈基姆·杰弗裡斯（紐約州民主黨）也利用了“魔力一分鐘”進行了長達8小時44分鐘的反對發言，打破了眾議院最長演講紀錄，他抨擊該法案“又大又丑”，給弱勢群體造成沖擊，是給富人的贈品。但最終因共和黨在國會的優勢地位而無力回天。
　　民主黨的弱勢還反映在更廣泛的政治格局中。民主黨在關鍵搖擺州和全國選民中的支持率下滑,未能有效動員核心選民群體。民主黨內部雖然試圖通過一致反對來展現團結，但這種策略在共和黨多數派的背景下顯得力不從心。
　　此外，民主黨在議題設置和公眾輿論引導上的不力，也使其在與共和黨的博弈中處於被動地位。未來，民主黨若想扭轉頹勢，需在政策創新、選民基礎重建以及跨黨派合作上尋求突破，否則其政治孤立可能進一步加深。
　　三是特朗普在“大而美法案”上的成功以及對共和黨控制力的增強可能讓其未來在政策上更加大膽。“大而美法案”的成功不僅進一步提振了共和黨士氣，也為特朗普在2025年及未來推動更具爭議性的政策提供了政治資本，例如在移民改革、能源獨立、對等關稅和經貿議程推進上。未來，特朗普可能利用這一勢頭，在外交政策、貿易保護主義等領域採取更激進的立場。其領導風格和政策選擇將在未來幾年深刻塑造美國政治經濟和社會環境。