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　　本周A股连续3个交易日放量大涨，上证指数创年内新高，总市值一度突破100万亿元，创下历史新高。周二，中国人民银行等六部门联合印发的《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》进一步提振市场信心。在大金融等板块带动下，三大指数全面上涨，创业板指数涨幅达3%，军工、券商、软件等板块表现亮眼，成交额放大至1.64万亿元，市场情绪明显回暖，投资者风险偏好上升。作为“牛市旗手”的券商股强势上行，也增强了资金流入意愿，为A股下半年行情埋下伏笔。值得一提的是，市场情绪转变之快令人感慨。上周还担心市场下行的投资者，本周又高呼“牛回速归”，反映出不少投资者往往在恐慌中割肉，在亢奋中追高，错失机会却一再加重风险。
　　宏观经济层面，当前我国CPI连续3个月出现负增长，证明消费需求依然疲弱。此外，GDP平减指数今年可能依旧保持负区间运行，若后续要实现年初定的CPI增长2%目标，下半年政策需继续加码，包括适度宽松的货币政策以及更加积极的财政政策。货币政策方面，虽然我国降息的空间不大，但下半年预计美联储有望开启年内首次降息，这也给我国央行降息打下了基础。此外，在流动性方面，央行也会通过降准等方式释放更多流动性，助力经济复苏。财政政策方面，除了通过地方政府债让地方政府腾出更多资金惠民生外，推动消费品以旧换新方面也需进一步扩大目录。
　　当前房地产市场的调控目标在于实现止跌回稳，预计下半年房地产支持政策将进一步加大力度。考虑到公众对房价长期上涨的预期已发生转变，且诸多城市房地产市场供过于求的局面仍较为显著，因此房地产市场恐难出现大幅回升。这在一定程度上将导致房地产上游行业，如工程机械、水泥建材等难以获得显著改善。另一方面，近4年居民储蓄激增近60万亿元，而能够承接大量居民储蓄并替代房地产市场吸纳资金的，正是资本市场。居民储蓄转移将为资本市场带来源源不断的增量资金。然而，多数投资者往往在市场出现上涨后才会入市购买股票、基金等。因此，若下半年市场能够突破箱体震荡的上沿，有效站稳3400点，并突破去年10月8日创下的3700点高位，将对市场信心产生极大提振作用。
　　值得关注的是，以英伟达产业链为代表的AI板块，近期呈现出强劲的上涨态势。与此同时，机器人技术从突破到实际应用的进程亦日益加速，预计在未来3年内，机器人将率先在工业领域中得到广泛应用。此后约3年，随着操作系统技术的持续进化与智能化水平的不断提升，机器人有望逐步从工业生产环境拓展至家庭应用场景，从而实现真正的规模化增长。届时，机器人产业有望成为继家电、手机、新能源汽车之后的第四大核心产业赛道，其长期投资价值不言而喻。
　　本周五收盘后，沪深交易所发布征求意见稿，拟将主板风险警示股票的涨跌幅限制比例从5%调整为10%，与主板普通股票保持一致，旨在提升定价效率，减少过度波动，保护投资者权益。调整内容包括三方面：一是将涨跌幅限制比例统一为10%；二是同步修改异常波动信息披露标准，涨跌偏离值由±12%调整至±20%；三是要求券商做好技术准备，加强投资者教育与风险提示。业内指出，当前部分风险警示股频繁涨停或跌停，存在炒作迹象，调整后可缓解此类现象，同时便于利好利空因素的充分释放。该举措借鉴科创板与创业板经验，有助于提升市场运行效率。同时，交易所将继续对异常交易行为实施严格监管，防范市场操纵等违法行为，保障市场稳定运行。
　　A股总市值突破100万亿元，成为我国资本市场发展的重要里程碑，也可能标志着新一轮行情的开启。当前大盘放量突破3400点，在经济韧性和政策支持下，后市仍具上行潜力。分析人士认为，中长期A股有望延续稳步上涨趋势，投资者应对下半年行情保持信心与耐心，把握价值投资机会，重点布局优质股票和基金。随着上半年行情接近尾声，市场信心正逐步增强，不确定性因素减少，有利于行情稳定发展，下半年有望实现“七翻身”。但在市场热度上升之际，投资者更应保持理性，避免盲目追涨。财富源于理性播种与长期坚守，唯有冷静应对、稳步前行，方能在波动中积累真正的回报。

本报记者张荣