据新华社电　美国股市多年来持续牛市行情，一些研究机构因此鼓吹“美国例外论”，认为强劲的消费、具有韧性的就业市场以及科技发展优势会让美国经济和股市表现一直好于其他国家。
　　然而，当美国新一届政府四处挥舞“关税大棒”并开始加征关税后，消费者和投资者的乐观自信很快转变成悲观和恐慌。随着经济数据走弱、投资者信心显著下滑，衰退阴影笼罩美国经济，投资者在利空打压下争相抛售股票，美股从历史高位回落。
　　在截至11日的三个月中，纽约股市道琼斯工业平均指数、标准普尔500种股票指数和纳斯达克综合指数分别累计下跌6.36%、7.67%和11.43%，而同期法国巴黎股市CAC40指数和德国法兰克福股市DAX指数则分别累计上涨7.4%和9.84%。
　　投资机构开始怀疑“美国例外论”，多家机构已发出负面信号。
　　花旗集团10日发布报告，把未来三至六个月对美国股市的评级从“增持”下调为“中性”。花旗集团研究部宏观研究、资产配置和新兴市场策略负责人德克·维勒预计，未来数月美国将出现更多负面经济数据，支撑股市上涨的“美国例外论”将失效。
　　市场预期逆转，“美国例外论”遭遇现实阻击。
　　汇丰银行10日把美股评级降至“中性”，同时把除英国外的欧洲股市评级从“减持”上调为“增持”。
　　加拿大BCA研究公司日前发布报告，将对美国股市的评级从“中性”下调为“减持”，同时将欧元区股市评级从“中性”上调为“增持”。该公司首席全球策略师彼得·贝雷津表示，美国在未来三个月出现经济衰退的概率高达75%。
　　高盛首席经济学家扬·哈丘斯11日将今年美国经济增长预期从2.4%下调至1.7%，原因是今年美国进口关税平均税率预计会增加10个百分点。
　　过去几年，尤其是新冠疫情暴发后，美国股市涨势很大程度上得益于美国政府天量财政刺激政策和美联储宽松货币政策。随着去年11月特朗普再次当选总统，投资者在利好政策预期下涌入美股市场进行“特朗普交易”。不过，当关税和通胀利空来袭后，美股市场人气严重承压。近期一些经济学家提出的“特朗普衰退”概念，正被国际主流媒体和市场投资者频繁使用。
　　9日接受美国福克斯新闻频道采访时，特朗普拒绝排除加征关税等经济政策引发美国经济衰退的可能，加剧了市场对美国经济前景的担忧。当被问及是否预期美国经济今年会出现衰退时，他回应称“不愿预测这样的事情”，并用“小扰动”和“过渡期”等词语轻描淡写政策不确定性给经济带来的冲击。
　　投资者追求回报，更看重实际结果，不轻信表态承诺。当经济数据恶化甚至“特朗普衰退”警报响起，他们毫不犹豫从“美国例外论”中抽身，转向投资回报更好的市场和产品。
　　链新闻
　　高盛下调美国经济增长预期
　　据新华社电　美国高盛集团日前下调美国经济增长预期至1.7%。这家机构今年年初预计这一数字为2.4%。
　　高盛集团首席经济师扬·哈丘斯及其团队10日作出上述预测。这是高盛对美国国内生产总值(GDP)的预测在大约两年半以来首次低于华尔街共识。据美国彭博新闻社采集的数据，华尔街普遍预期美国今年GDP将超过2%。
　　哈丘斯团队下调美国经济增长预期，理由是预判美国关税平均税率今年将上扬10个百分点，先前该团队预估同一数据将上扬5个百分点。按美国《财富》杂志说法，总统唐纳德·特朗普首个任期内，美国关税平均税率上涨两个百分点。
　　无独有偶，摩根士丹利首席美国经济师迈克尔·加彭7日同样下调美国2025年经济增长预期，从原先的1.9%降至1.5%。
　　据报道，特朗普及其经济团队已暗示，他们将为“重塑”美国财政忽视短期痛苦，不再视股价走高为成功和获认可的标志。截至10日，标准普尔500指数市值自上月19日创历史高位以来下跌约8.6%，市值蒸发4万亿美元。
　　延伸
　　美经济将经历阵痛中国市场或成焦点
　　国际投资界长期存在一种所谓“美国例外论”的声音，即认为美国的经济和美元资产具备“例外于世界”的独特优势，使其在全球经济周期中能跑赢其他市场。彭博社援引报告表示：随着中国吸引了更多投资者的目光后，“美国例外论”被按下了暂停键。
　　综合多家美媒10日报道，由于美国总统特朗普此前在新闻访谈中没有否认其关税政策可能引发美国经济衰退，美国财长贝森特也表示美国经济可能将经历阵痛，导致投资者加速抛售风险资产，美国三大股指周一全线大跌。
　　据彭博社11日报道，花旗集团全球宏观研究与资产配置主管德克·维勒在最新报告中表示，尽管该集团自2023年10月以来持续增持美股，但他们分析美股超额收益的动能已经明显减弱。
　　与之相反，在DeepSeek人工智能技术突破、政府对科技产业政策支持等利好消息下，中国的投资机会将存在强大吸引力，国际资本流动可能将呈现流向中国的趋势。
　　除彭博社外，近段时间还有多家美国财经分析机构注意到了中美经济形势的变化，全球资本正在迅速调整配置版图，“看多”和“做多”中国成为世界潮流。
　　2月28日，美国知名投资银行摩根大通发布报告指出，中国AI应用潜力聚焦于自动驾驶、机器人、云计算及物联网等领域，数字经济已经成为了中国经济新一轮的长期增长点。
　　近来，高盛、摩根士丹利等知名国际投行和机构都在密集针对中国经济和资本市场发布研报。摩根士丹利研报预测，未来一段时间全球投资者对中国资产的关注将持续。高盛预测，未来10年，人工智能（AI）的广泛普及有望推动中国上市公司整体盈利每年提高2.5%，未来一年可能吸引超过2000亿美元的资金流入。国际金融协会发布的最新国际资本流动报告显示，1月外国投资者积极布局中国资产，中国股票和债券吸纳的外资净流入总和超过了100亿美元，反映出看好中国资本市场已成为全球资本市场主流观点。
　　美国“商业内幕”网在10日的报道中援引高盛银行的分析指出，由于市场对美国经济衰退的担忧加剧，全球投资者正在重新评估资产配置。国际上用于衡量中国概念股的“MSCI中国指数”在年内涨幅高达20%，创下有记录以来最佳年度开局；恒生科技指数年内飙升32%，阿里巴巴、腾讯和百度等中国科技巨头领涨。
　　相比之下，美国经济的前景则愈加充满不确定性。英国《卫报》10日称，华尔街经济学家下调了对美国经济增长的预测，警告贸易战对美国经济的破坏性比最初预期的更大。高盛分析师表示，美国经济衰退的可能性已从15%上升至20%。

据环球时报

　　相关
　　日本政府对美国加征钢铝关税表示遗憾
　　据新华社电　日本内阁官房长官林芳正12日就当天生效的美国钢铝关税政策未豁免日本表示“遗憾”。
　　据日本共同社消息，林芳正在当天下午记者会上就美国政府开始征收较之前更为严厉的钢铝关税、而未对日本实行“关税豁免”表达遗憾和不满。林芳正强调，进口日本产品对增强美国制造业竞争力“不可或缺”，日本对美国产业及就业有“重大贡献”。
　　林芳正认为，美国政府推出的一系列关税政策可能对日美经济关系、全球经济和多边贸易体系产生重大影响。
　　据《日本经济新闻》网站12日报道，与2018年相比，本轮钢铝关税措施涉及范围更广，包括螺丝和平锅等在内的290种钢铝制品也被纳入。日本每年向美国出口的钢铝产品价值超过3300亿日元（1美元约合148.46日元）。产业界人士担忧，关税范围扩大将对相关产业造成更大冲击。
　　韩国，也难逃“这一劫”？
　　据路透社3月11日报道，韩国代总统崔相穆11日表示，美国总统特朗普的“美国优先”政策已经开始针对韩国。
　　报道说，崔相穆称，在4月2日“对等关税”正式生效前，将开始与美国围绕关税措施和加强能源与造船业合作展开磋商。
　　特朗普威胁将从4月2日开始，在全球范围内向美国所有贸易伙伴征收“对等关税”。
　　崔相穆11日在一次内阁会议上表示：“政府将只考虑国家利益，并以‘冷静的头脑和灵活的方式’作出回应，并将全力以赴寻求在韩美之间达成一份互利双赢的协议。”
　　报道称，崔相穆还在另一场合指出，韩国公众愈发担忧，在宪法法院作出“重要裁决”之前可能发生肢体冲突。他说政府将严厉处理一切非法暴力抗议活动，对此“绝不容忍”。
　　在宪法法院即将对尹锡悦弹劾案宣判之际，警方出于安全考虑，正在为“最坏情况”做准备。

据环球时报

　　商务部等部门约谈沃尔玛
　　知情人士透露，3月11日，商务部等有关部门约谈沃尔玛。沃尔玛被约谈的原因，是其要求一些中国供应商大幅降价，企图将美对华加征关税的负担转嫁给中国供应商和中国消费者。这次约谈有以下几个值得关注的信息点：
　　沃尔玛单方面要求中国企业降价，可能造成供应链断裂的风险，损害中美企业和美国消费者的利益。
　　沃尔玛临时要求中国供应商降价，有违反商业合同的可能。这样会扰乱正常的市场交易秩序。
　　美单边加征关税伤害中美企业，中美企业应该携手共同应对。
　　如果沃尔玛执意如此，那等待沃尔玛的，就不只是约谈了。

据中国新闻社